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债券市场研究与分析 后光传媒：350亿血洗散户，A股不可承受之重
魔童杀疯了！哪吒2的最新战绩：票房超120亿，寰宇票房第八，动画票房第一。制作方后光传媒，也杀疯了，不到一个月股价暴涨起首300%。但是，2月17日一个天地板40%的大回撤，出身一批悲催接盘侠。小小哪吒，票房传说能否复制？能否撑起后光传媒的千亿市值？
“我命由我不由天”。
《哪吒》这句话竟然热血。但是，在历史长河里，绝大无数东说念主仅仅尘埃一粒，在成本阛阓里仅仅韭菜一根。
在成本的江湖里，故事老是比电影更精彩，也更泼辣。后光传媒，这家站在中国影视文化潮头的公司，借着《哪吒2》的东风，在成本阛阓上掀翻了一场白浪连天，股价不到一个月暴涨300%，市值冲上1000亿，随后暴力回调，套牢追高散户。
怒潮何时退去，后光传媒能走多远？
哪吒出世，股价疯魔
“我命由我不由天”，哪吒的这句经典台词，后光传媒的写真。
故事的起首，要从后光传媒董事长的动画梦提及。毕业于复旦大学新闻系的他，从报社记者到电视台从业者，再到 1998 年踏上创业之路，凭借《中国文娱报说念》《音乐风浪榜》等电视节目积攒了丰富的文娱圈资源。
2006 年，王长田试水电影刊行，首部作品《伤城》成绩 8000 万元票房，自此开启了在电影范畴的征途。
2011 年后光传媒上市后，王长田将眼神投向动画电影。他肯定动画是寰宇通行的电影言语，且中国动画电影阛阓后劲雄伟。
随后，后光传媒投资《大鱼海棠》《大圣归来》，并于 2015 年蛊卦彩条屋影业，投资超 20 家动漫产业链公司。历经逶迤，终于在 2019 年迎来《哪吒 1》的大获告捷，斩获 50 亿元票房；2025 年《哪吒 2》更是再创超百亿佳绩，王长田的动画梦得以怒放。
2025 年头，凭借《哪吒2》的爆火，后光传媒的股价如同坐上了火箭。短短两周，市值从 279 亿狂飙至 1019 亿，涨幅约 300%，号称 “后光传媒年”。这部动画电影，不仅在票房上创造了名胜，寰宇票房面对 120 亿元，更是让后光传媒成为了成本阛阓的骄子。
《哪吒2》的告捷，看似就怕，实则势必。
后光传媒在动画电影范畴的布局，早在多年前就已开动。从投资《大鱼海棠》到蛊卦彩条屋影业，后光传媒在动画电影上的干与与探索，从未罢手。而哪吒系列电影的告捷，更是将后光传媒在动画电影范畴的积攒，推向了巅峰。
可是，成本阛阓的浪漫，时时超乎联想。在《哪吒2》票房一起大喊大进的同期，后光传媒的股价也在连续攀升。2 月 17 日，后光传媒股价巨震，盘中一度20%涨停，却在随后急转直下20%跌停，最终收跌 14.6%，市值挥发 148.73 亿元。18 日络续低开低走，收盘跌 6.27%。
短短两天，成交总金额高达 350 亿，相配于公司上升前的市值。
这一幕，让无数散户措手不足。四个交游日，后光传媒市值从1000多亿，跌回800亿。
股价从最高41元跌到最低26元，如若运说念差的话，两天差未几亏了50%！有东说念主称“散户被血洗。”
当股价达到高位时，机构资金开动悄然除掉，散户盲目追高。当媒体上到处齐是后光传媒的暴涨传说时，主力资金不外是在寻找接盘侠。
当浪漫的阛阓神气狡饰时，有几东说念主能够保握解析？
小哪吒，安靖一下
让成本的事纪念成本，企业的事纪念企业。咱们不妨安靖下来，念念考一下后光传媒的改日。
一部《哪吒2》，让后光传媒在成本阛阓上征象无穷，但这部影片的告捷，能否保证后光传媒改日无忧呢？
后光传媒在动画电影范畴的布局，确乎为其带来了雄伟的告捷。但动画电影的告捷，具有很大的不肯定性。
从《大护法》到《昨日青空》还有《大鱼海棠》，后光传媒在动画电影上的尝试，并非每次齐告捷，即使是《哪吒1》的告捷，齐未能带动后续的《姜子牙》。
《哪吒2》的出圈，也有多重成分，懂的东说念主我方懂。也即是说哪吒这个IP的告捷，难以复制。
此外，后光传媒的事迹波动，也一直较大，这是扫数影视传媒公司的得天独厚，受策略和经济环境影响太深。
2011 年至 2022 年，后光传媒的收入和净利润，齐阅历了大起大落。2021 年和 2022 年，更是出现了紧要耗损。
诚然 2023 年和 2024 年前三季度，后光传媒的事迹有所复原，即使《哪吒2》带来的30多亿的票房分红和收益，但后续呢？
至少从刻下股价来看，依然充分反应了这30多亿的收益。
至于许多东说念主畅想的迪士尼、漫威、DC风景，打造一个涵盖实践坐褥、IP 运营、繁衍品开发的全产业链生态，也没那么容易。
与漫威等打造的勇士六合不同，现在后光传媒的这些IP齐非独创或原创，而是来自中国传说故事。
这些老祖先留住来的文化，你能拍，别东说念主雷同能拍。比如哪天华谊昆季突发奇想，来拍个《申公豹》一二三集，《哪吒》一二三集，毫无玩忽（会不会爆另说）。
后光传媒业务组成：电影占七成
三万亿的榜样
后光传媒的故事，是中国文化产业变革的一个缩影，同期还掺入了其他复杂成分。
扫数这个词影视行业，本就依赖爆款实践。可爆款的产生充满不肯定性，能打造出系列 IP 的告捷案例寥如晨星，这导致影视公司事迹波动剧烈，估值难以升迁。比如《哪吒 2》火了，这就能保证后光传媒改日一起坦途吗？《哪吒 3》《哪吒 4》......
还有吗？也能这样火吗？
后光传媒十年来买卖起起落落
毁灭爆款依赖，不详，好意思国奈飞的风景，更具模仿意旨。流媒体、网大、剧集，以工夫算法加握，奈飞终成好意思国科技七巨头之一：
一是实践革命与寰宇布局：奈飞鼎力干与实践创作，打造丰富多元的作品库，涵盖多种题材类型：暴力、科幻、软S情，况且投资领域遍布寰宇，奈飞成了品性保证。《爱.死.机》等，也就奈飞能拍出来。
二是嗜好工夫哄骗：奈飞借助大数据分析精确了解用户喜好，以此指挥实践创作与推选，升迁用户体验。中国公司也应积极引入大数据、AI 等工夫，分析不雅众动作，展望阛阓趋势，优化实践制作地方与营销策略。比如后光传媒可借助 AI 工夫扶持动画制作，提高后果、镌汰成本，升迁作品性量。
三是构建会员订阅风景：奈飞以会员订阅为中枢盈利风景，为用户提供无告白、浮浅的不雅看体验。中国电影传媒公司可进一步优化会员体系，为会员提供更多专属职权，如提前不雅影、独家实践等，增强用户粘性，保险安稳收入来源。
奈飞恰是通过这些技巧，成本+工夫+IP，打造了结识的护城河，市值起首3万亿东说念主民币。
与之比较，千亿一日游的后光传媒，差距很大，或者说还有很大空间、还有很长的路要走。
2025年春节档，当主力资金在这场成本盛宴中狂欢时，咱们不妨停驻脚步，安靖念念考：后光传媒的改日，究竟在何方？散户在这场成本游戏中，又该若何自卫？
“我命由我不由天”，哪吒的这句台词，能给咱们一些启示，除了一腔热舞，保握解析的头脑更为进犯。
后光传媒，祝好运！中国企业，祝好运!