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债券市场研究与分析 中小公募“抢滩”布局中证A500 商场行情成解围要津
证券时报记者 余世鹏
继头部公募争相刊行中证A500指数基金之后，中小公募的“抢滩”布局也慢慢拉开序幕。
扫尾11月8日，不仅有汇安基金、长城基金等公募上报中证A500指数基金，还有北京、上海和华南地区多家公募对质券时报记者示意，他们正在酝酿中证A500产物上报一事。
商场此前已有预期，中证A500指数产物的发展限度有望超越沪深300。以此来看，这很可能成为中小公募重视的解围机会。但从沪深300等指数发展历史来看，大部分入局的中小公募最终仅仅“陪跑”的变装。这次布局中证A500指数基金，怎样才能成功解围是中小公募正在念念考的问题。
中小公募纷纷布局
字据证监会官网信息，11月8日富安达基金和汇安基金同日上报中证A500指数基金，其中富安达基金上报的是指数增强基金。此前，泓德基金在11月5日和6日阔别上报了中证A500优选羼杂基金和中证A500指数增强基金。11月5日，还有鹏华基金和金信基金上报中证A500指数增强基金，长城基金上报了中证A500正常指数基金。11月4日，次新银行系公募苏新基金上报了中证A500指数增强基金。
本色上，这些中证A500基金的上报，仅仅公募新一轮指数布局的“尖尖角”。从证券时报记者了解的情况来看，北京、上海和华南地区多家中小公募，均在酝酿中证A500产物上报一事，他们摩拳擦掌的形态，成为商场情怀的真实写真。
“对中小公募而言，中证A500可能是指数基金发展的良机。”北京一家中小公募里面东谈主士对质券时报记者示意，他近日一直和公司金融工程的共事疏浚，互相合计中证A500指数的发展出息比沪深300还要好，限度等各方面有望超越沪深300，“在看好大势的情况下，咱们要抢先布局，否则就可能耗费，目下筹商上报的是指数增强产物”。
深圳一家中小公募里面东谈主士示意，他们一直想布局指数基金，但ETF波及到渠谈资源、时期系统撑抓等身分，加上面部公募先发上风太赫然，目下进入已很蜿蜒。“是以咱们一直在酝酿各异化顶住，在其他公司布局还不算太多的时候，要抢先布局具有标杆好奇神往好奇神往的指数产物，中证A500可能即是一个机会。”这位公募里面东谈主士示意。
“一开动咱们盘算报的是红利指数基金，但跟着行情转向就暂停了，接下来可能会陈述中证A500指数产物。和ETF比拟，正常指数基金的老本很低，少了时期系统和场内作念市商等才调。如果不作念指数增强，正常指数基金现存的储备就能作念。”沪上一家中小公募投研东谈主士对质券时报记者讲谈。
有期盼也有费心
赫然，基金公司已捕捉到了中证A500指数带来的机会，但也有基金公司囿于本身储备和商场竞争力接头，发达出了费心。
“近段时辰咱们齐在评估这个事，要布局主流代表性的指数，中证A500虽然是必选项。但从过往劝诫看，主流宽基指数基金的头部效应相配隆起，最终作念大作念强的多是头部公司，小公司很难能分到一杯羹，是以咱们还在盘桓。”华南地区一家中小公募的商场总监对质券时报记者示意。
同花顺iFinD数据败露，扫尾11月8日，全商场还是配置的中证A500基金（包括ETF、ETF集会基金、正常指数基金、指数增强基金）已达31只，最新限度为1340.89亿元，和625.14亿元的刊行限度比拟，短期增长幅度超越110%。刊行主体基本以中原、易方达、南边、国泰、招商等头部公募为主。
“大公司不仅有渠谈资源，还有鼓吹和营销等多方撑抓，这在中证A500的刊行中尤为赫然。”上述华南地区中小公募商场总监对记者讲到一个细节，近期不少作念基金刊行宣传的第三方公司或业内大V，接的齐是头部公募的中证A500新发业务，其他产物的宣传单据基本不奈何接了。
基于相似的身分考量，深圳一家中小公募商场东谈主士称：“像咱们这么的小公司资源有限，对插足性价比的考量会更为严慎，面前的最好策略是先恭候，不和全球凑吵杂。”
以往中小公募多为“陪跑”
从证券时报记者的采访来看，上述费心不是个例，有些公司出于对商场限度悬殊的接头，还有公司发达为东谈主才储备短板的费心。
“各大公司针对吞并指数短时辰内密集刊行产物，这在基金业26年历史上应该是头一次，沪深300、上证50等老一批中枢指数其时也受包涵，但远没达到这么的节拍。”华南地区一家中小公募高管对质券时报记者示意，业内对中证A500的预期相配高，限度超越沪深300还是慢慢成为共鸣。但即便变成了共鸣，也需要关联团队和东谈主力储备。“咱们公司目下缺少关联东谈主才，近期口试了几个齐不太适当。脚下产物节拍很快，目下如果招东谈主进来，要通过基金司理经验再去备案，可能需要半年时辰。”该公募高管示意。
“即便能刊行，最终能召募若干，后续的抓续营销能不成跟上，这些也齐是要接头的。中证A500虽是一个大蛋糕，但从沪深300的发展劝诫来看，指数基金是高度同质化的产物，将来竞争主若是渠谈和品牌营销，如果这些跟不上，最终可能如故要‘陪跑’。”前述华南中小公募高管称。
字据同花顺iFinD统计，追踪沪深300指数的基金最早出现于2003年，到2019年底达到了80只（吞并只基金的不同份额、限度均合并统计），扫尾2024年11月8日已超越110只，布局的公募机构超越60家，举座限度达到1.23万亿元，但排在前线的8只基金限度就有1.05万亿元，占比超越85%。这8只基金来自6家头部公募，阔别为华泰柏瑞基金、易方达基金、中原基金、嘉实基金、富国基金、天弘基金。
除了上述8只头部基金，另有44只沪深300指数基金限度在10亿元以上，溜达于兴证全球基金、广发基金、博时基金、南边基金、汇添富基金、鹏华基金等头部公募中。除此以外，其余公募均是“陪跑”变装，一大量公募的布局限度基本在10亿元以下，有的沪深300基金的限度不及1亿元，以至还有产物还是拉响清盘预警。
商场行情是解围要津
除限度、东谈主才等身分外，商场行情是影响指数基金的另一个蹙迫身分。业内东谈主士合计，和过往情况比拟，当下的商场行情故意于指数基金刊行。和资源等身分比拟，基金公司在行东谈主情前是对等的。从基金业过往历史看，商场行情对指数基金布局的影响更为永远和真切。
上证180指数的布局即是一个典型案例。华南一位熟悉公募产物发展史的资深基金议论东谈主士对质券时报记者示意，上证180指数于2002年推出时，相似备受追捧。最早布局该指数产物的是天同基金（万家基金的前身），于2003年3月配置了天同180指数基金（现为“万家180指数基金”），但配置之后遇上了近3年的熊市，发展并不得手。数据败露，到2005年下半年，该基金跌幅接近20%，直到2006年后才迎来高涨行情。扫尾本年三季度末，该基金限度为7.31亿元。“在其时，布局指数基金相似是不少基金公司的发展策略，不少公司盘算专诚作念被迫指数，以至还有公司声称要成为中国最有特点的指数基金公司。但由于行情不合营，这些公司后头纷纷转战主动投资范围。”该基金议论东谈主士称。
往更深线索看，产物战术得失对基金公司的影响，每每也反馈在东谈主才的去留上面。天同180指数基金的首任基金司理杨宇，在2005年去了嘉实基金，科罚过嘉实沪深300ETF、嘉实中证500ETF等产物，曾任嘉实基金量化投资首席投资官，是嘉实基金其时指数基金布局的蹙迫东谈主物。
“到2012年前后，在互联网时期练习后，基金公司开动布局跨商场ETF，最早比拼的是嘉实基金和华泰柏瑞基金的沪深300ETF，其时商场预期嘉实会在沪深300ETF的刊行上胜出，但最终胜出的却是华泰柏瑞。而后，华泰柏瑞基金的被迫指数上风逐步突显，杨宇而后离开嘉实基金，配置了个东谈主系公募汇泉基金。”上述基金议论东谈主士说。
该基金议论东谈主士也示意：“目下的情况和其时不一样，面前商场基本处于低位，后头如果能依期开启一轮长达3—5年的慢牛行情，指数基金会有可以的得益效应。如果这些条目齐具备，中证A500对大部分中小公募来说，简直是一次解围机会。然而，指数基金的发展要按次渐进，看重短期内一哄而起。和刊行限度大小、短期内净值轻细变化比拟，指数基金的永远可抓续发展更为蹙迫。”