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债券市场研究与分析 好意思联储会议纪要彻夜来袭，会陆续开释“鹰派”信号吗？

上月好意思联储“鹰派降息”革新商场，官员们里面也出现不合，今晚会议纪要将揭示2025降息旅途陈迹。

北京时辰周四凌晨3:00，好意思联储将公布2024年临了一次会议的纪要，预测将进一步发扬官员们对未来几年经济、利率和通胀走势的倡导，本次纪要看点围绕在不合经过、中性利率筹谋、对通胀和劳动的评估，以及对政府战略影响的探讨等方面。

领先是官员们不合经过，12月18日的降息决定并非一致通过，克利夫兰联储主席Beth Hammack投了反对票，她更倾向于督察利率不变。但2025年2025 年她不再是FOMC票委，将有4位新的地区联储主席交替干与。

其次，关怀对通胀和劳能源商场的评估，好意思联储官员预测2025年通胀将比此前预期更为执续，年底时以好意思联储偏好的价钱主张PCE将达到2.5%。花旗预测:

会议纪要将反应出相对鹰派的不雅点，包括筹谋要是战略利率不保执富有范畴性，通胀可能执续居高不下的担忧。

劳能源商场方面，花旗预测：

大大宗官员可能仍将劳能源商场模样为"矫健"，尽管有些东说念主可能会贯注到商场正在“十分冉冉地”软化。他们还预测本年休闲率将小幅上涨，但速率将比之前预期的更慢。

此外，可能会有一些鹰派筹谋合计中性利率还是上涨，战略利率可能比之前合计的更接近这一水平。这将成为委员会当今谋略放缓降息次第的部分原理。

缩表方面也值得关怀，花旗预测：

流动性可能仍将被模样为十分充足，但官员们可能在行将召开的会议上筹谋减少金钱欠债表缩减，以确保其保执这种状态。官员们在12月会议上将逆回购利率下调了5个基点，这在会议记载中应该被模样为对疫情前常态的从头校准。

临了是特朗普战略的影响，会议纪要可能会筹谋一些联储官员合计的潜在新政府战略对增长和通胀的上行风险。举例，里士满联储主席Barkin最近暗示，他合计由于选举，劳能源商场将趋紧，买卖行径将增多。会议纪要可能很是筹谋关税行为通胀上行风险，预测至少"一些"官员会将其视为一次性的价钱水平效应，不一定意味着需要更紧缩的货币战略。

在12月会议上，好意思联储说合第三次降息，将联邦基金利率地方区间下调25个基点至4.25%-4.5%，同期下调降息预期，在季度经济预测更新中，好意思联储官员预测2025年底联邦基金利率地方区间的中位数将降至3.75%-4.0%，比现时水平低50个基点。

商场降息预期也连忙走低，范畴周二，利率期货商场预测1月28-29日的下次会议上降息的可能性不到5%，2025年全年最有可能只降息一次25个基点。

花旗在最新的施展中归来指出：

本次纪要卤莽率也比拟鹰派，四位好意思联储官员倾向于不在会议上降息，对执续高企的通胀的担忧应该在会议记载中了然于目。另一方面，会议纪要也将明确指出，大大宗好意思联储官员预测战略利率将陆续下落。

在咱们看来，通胀降温至2%以及劳能源商场仍在软化，将激发比面前商场预期更快、更深刻的降息。