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基金动态解读 债市日报：11月1日

　　新华财经北京11月1日电（王菁）债市周五（11月1日）震憾走强，期限券涨幅较前两日有所增强，超长端期借主力收涨0.65%，银行间现券收益率平均下行2BPs掌握；公开市集逆回购净回笼，月初资金利率络续下行，10月末资金面利率与7天逆回购利率之间的正利差昭彰较9月缩窄，响应出资金面利率波动性镌汰、愈加贴合短期战术利率水平的邃密服从。

　　机构觉得，买断式逆回购启用后首月操作5000亿，对短期逆回购酿成凯旋替代，与国债净买入置换MLF共同酿成两大基础货币以长代短的全新战术逻辑，有助于褂讪买卖银行流动性预期，恒久镌汰超储率并进步货币—信用数目传导服从。

　　【行情追踪】

　　国债期货收盘集体高涨，30年期主力合约涨0.65%，10年期主力合约涨0.24%，5年期主力合约涨0.19%。

　　银行间主要利率债收益率多半络续下行，收敛发稿，5年期国债活跃券240008收益率下行2BPs至1.77%，10年期240011收益率下行1BP至2.118%，30年期国债230023券下行1.5BP至2.29%，10年期国开240210券收益率下行1BP至2.2%。

　　中证转债指数收盘跌0.21%，115只能转债跌幅超2%，城地转债、红相转债、伟隆转债、念念创转债、三房转债跌幅居前，区别跌18.83%、12.93%、9.9%、9.81%、9.26%。涨幅方面，17只能转债涨幅超2%，阳谷转债、正海转债、松原转债、溢利转债、豪能转债涨幅居前，区别涨20%、10.14%、9.57%、8.06%、6.26%。

　　往复所地产债多半高涨，“22龙湖02”涨2%，“22万科03”涨超1%，“21万科02”涨近1%。

　　【国际债市】

　　欧元区市集方面，法国10年期国债收益率跌0.1BP报3.122%，德国10年期国债收益率跌0.1BP报2.386%，意大利10年期国债收益率涨1.4BP报3.649%，西班牙10年期国债收益率跌0.4BP报3.089%。其他市集方面，英国10年期国债收益率涨9.5BPs报4.442%。

　　亚洲市集方面，日债收益率广阔络续上行，10年期日债收益率尾盘报0.946%，上行1.1BP，3年期和5年期日债收益率区别走高0.8BP和1.5BP，报0.472%和0.585%。

　　北好意思市集方面，当地技术10月31日，好意思债收益率广阔收跌，2年期好意思债收益率跌0.6BP报4.185%，3年期好意思债收益率跌1.3BP报4.141%，5年期好意思债收益率跌0.1BP报4.163%，10年期好意思债收益率跌1.4BP报4.289%，30年期好意思债收益率跌2.8BPs报4.477%。

　　【一级市集】

　　辽宁省2期场地债中标收尾出炉，投标倍数均超26倍。具体来看，10年期“24辽宁债28”中标利率2.21%，全场倍数26.16，角落倍数1.73；30年期“24辽宁债29”中标利率2.41%，全场倍数26.08，角落倍数1.61。

　　天津市2期场地债中标收尾出炉，投标倍数均超18倍。具体来看，7年期“24天津90”中标利率2.19%，全场倍数19.22，角落倍数12.05；5年期“24天津91”中标利率1.87%，全场倍数18.41，角落倍数1.04。

　　【资金面】

　　公开市集方面，央行公告称，为陈赞银行体系流动性合理充裕，11月1日以固定利率、数目招标神情开展了171亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。数据走漏，当日2926亿元逆回购到期。

　　资金面方面，Shibor短端品种集体下行。隔夜品种下行0.4BP报1.36%；7天期下行14.9BPs报1.507%，创2023年1月以来新低；14天期下行12.7BPs报1.768%；1个月期下行0.2BP报1.818%。

　　【基本面】

　　10月财新中国制造业PMI录得50.3，较9月回升1.0个百分点，在9月少顷松开后再行升至兴衰线以上。10月制造业坐蓐揣摸活动重现膨胀，需求止跌回稳，市集信心回升。

　　【机构不雅点】

　　中金固收：合座来看，10月PMI数据角落改善，可能主如果受到近期刺激战术出台的带动。从结构上来看，制造业PMI的改善更多是坐蓐端，需求端的改善相对有限，致使外需还出现走弱的迹象。考虑到后续如果特朗普当选，其战术可能会对我国外需组成进一步负面影响，需求端改善仍需更多战术相沿。

　　国盛宏不雅：10月PMI络续回升、时隔5月重回膨胀区间，合座经济景气趋于好转，全年“保5”想法有望完成。短期紧盯11月上旬的三件大事：东说念主大常委会会议、好意思国大选、好意思联储议息会议。

　　华金证券：央行正在入部下手处治频年出现的恒久流动性投放不及波折，通过延迟操作器具到期技术、弱化数目器具的战术利率属性、镌汰高资本MLF依赖度的神情，加速处治跨年恒久流动性孔殷、资金面利率偏高的问题。这一变化有助于进步买卖银行酿成愈加褂讪的中恒久基础货币投放预期，从而有助于恒久镌汰督察式超储率，并由此进步货币—信用数目传导服从。